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李稻葵:該下手買(mǎi)房?2016房地產(chǎn)將出現新一輪變遷

2015年11月20日 08:38 [打印] 相關(guān) 評論

    李稻葵,鳳凰國際智庫首席顧問(wèn),清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任。

    近日,第十一屆“管理中國”總評選隆重揭曉,著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家李稻葵在頒獎典禮上,發(fā)表了主題演講。本文根據演講內容整理,有節選。

    大家都是拼搏在第一線(xiàn)的企業(yè)家,尤其很多是中小企業(yè)的掌門(mén)人,大家比較困惑,困惑的是感覺(jué)寒冬已經(jīng)到來(lái)了,還要走多久,才能有溫暖,才能有春天?十八屆五中全會(huì )提到,6.5%是十三五期間增長(cháng)底線(xiàn),聽(tīng)起來(lái)6.5%比6.9%還要低0.4%,現在已經(jīng)夠寒冷了,這0.4%怎么過(guò)?這個(gè)溫度還要往下走,怎么辦?

    我是這么看這個(gè)問(wèn)題的。首先中國經(jīng)濟目前的困難的確是有目共睹,尤其是在相對比較傳統的行業(yè),6.9%已經(jīng)覺(jué)得很難受了,6.5%可能會(huì )更加痛苦。鋼鐵、水泥、發(fā)電、有色等行業(yè),大部分都是日子不好過(guò)。

    為什么現在的傳統企業(yè)不景氣?非常流行的說(shuō)法是產(chǎn)能過(guò)剩,這個(gè)說(shuō)法永遠沒(méi)錯,這個(gè)說(shuō)法跟經(jīng)濟不景氣,在我看來(lái)幾乎是同一句話(huà)的重復。產(chǎn)能過(guò)剩就好像我們都吃飽了,桌子上剩下的飯不想吃。所以我倒覺(jué)得產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)事可以說(shuō),但是不能作為原因。如果僅僅停留在產(chǎn)能過(guò)剩上這個(gè)層面的話(huà),顯然是不對的。

    追問(wèn)一下,為什么產(chǎn)能過(guò)剩?為什么傳統行業(yè)現在日子不好過(guò)?從數據來(lái)看很簡(jiǎn)單,我們對產(chǎn)能的需求現在是放緩的。固定資產(chǎn)投資今年1到9月份降到10%左右,這個(gè)數據一年多前還是13%,再往前15%,四五年前是20%左右,固定資產(chǎn)投資能夠占到GDP的45%左右,是大頭。所以產(chǎn)能過(guò)剩的一個(gè)直接原因是固定資產(chǎn)投資增速放緩。

    那么再追問(wèn)一下,為什么固定資產(chǎn)投資增速放緩?原因也比較清晰,兩件事導致固定資產(chǎn)投資增速放緩:第一,房地產(chǎn)的投資開(kāi)發(fā)速度是逐月下降的,近兩年一直在下降,最近數字降到3%、4%。房地產(chǎn)能夠占到整個(gè)固定資產(chǎn)投資20%,所以固定資產(chǎn)投資增速下降毫不奇怪。第二個(gè)原因,占到固定資產(chǎn)投資15%左右的基礎建設投資也在放緩。很多新開(kāi)工的項目增長(cháng)速度下降到了5%,比整個(gè)在建項目的增速還要慢,這預示著(zhù)整個(gè)固定資產(chǎn)投資增速在未來(lái)一兩個(gè)月內難以扭轉,增速很難再往上走。

    繼續追問(wèn),為什么房地產(chǎn)增速、投資開(kāi)發(fā)的速度下降?為什么基礎設施建設增速下降?我們一層層往下問(wèn),問(wèn)清楚問(wèn)題之后再來(lái)分析,才能夠預測,這是思路。房地產(chǎn)的投資開(kāi)發(fā)力度增速下降很好理解,那就是到目前為止我們的房地產(chǎn)存量還是比較高的,不光是商業(yè),還是住宅。但是存量比較高這個(gè)事情,現在已經(jīng)基本上看到“底”了,就全國范圍來(lái)看房地產(chǎn)的銷(xiāo)售量、銷(xiāo)售面積,還有價(jià)格都在往上走,從今年5月份開(kāi)始,增速在逐月上升,價(jià)格和銷(xiāo)量在往上走。預計再過(guò)一到兩個(gè)季度房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)就應該開(kāi)始回升了。

    為什么房地產(chǎn)出現這個(gè)情況呢?為什么房地產(chǎn)的價(jià)格和銷(xiāo)量在5月份以來(lái)逐步上升呢?背后的原因是中國經(jīng)濟的地理格局在發(fā)生變化,就是我們頭腦里傳統的中國經(jīng)濟版圖在發(fā)生變化。很多地區,比如東北地區,的確是不景氣,但是中部地區、大型城市、超大型城市房地產(chǎn)仍然非常紅火,北京、上海、深圳不說(shuō)了,僅深圳今年1到9月份房?jì)r(jià)上升了30%。那么中部地區,合肥、長(cháng)沙、武漢,包括稍微西部一點(diǎn)的成都,這一帶的房地產(chǎn)都在回暖。這是因為人口和經(jīng)濟活動(dòng)在中部地區逐步聚集。

    人口在向南方、向溫帶、向暖和地方聚集,而東北正好形成一個(gè)對比,東北現在大量人口往外移,尤其是高收入人群都跑到三亞、海南,這方面我們都有體會(huì )。此時(shí)此刻中國的經(jīng)濟地理在發(fā)生變化,帶動(dòng)著(zhù)房地產(chǎn)新的一輪變遷,人一移動(dòng),跟著(zhù)就是買(mǎi)房子移動(dòng)。所以,我估計固定資產(chǎn)投資中的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),在明年的一季度或者是年中(二季度末)應該會(huì )上升,這是房地產(chǎn)投資。

    基礎設施投資為什么現在下降比較快呢?我認為這里面的深刻原因是政府正在轉型,地方領(lǐng)導正在轉型。像過(guò)去那樣招商引資、開(kāi)放土地、建工業(yè)園、借款搞土地開(kāi)發(fā)、跟各種企業(yè)家來(lái)談投資,這個(gè)時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。新的政企關(guān)系沒(méi)有建立起來(lái),舊的方式又不能重復,這就是形成了目前的尷尬。所以固定資產(chǎn)投資,尤其是基礎設施建設投資跟進(jìn)得比較慢。

    到此為止,按照這個(gè)邏輯關(guān)系一步一步地抽絲剝繭,我想我已經(jīng)從產(chǎn)能過(guò)剩一直分析到根本原因。

    到明后年會(huì ),我覺(jué)得有一種可能就是十三五規劃啟動(dòng),方方面面、上上下下在進(jìn)行各種各樣的改革,因此地方的行為會(huì )有所匡正,固定資產(chǎn)投資的速度會(huì )有所恢復。為什么這么講?因為十三五規劃的第一年,雖然說(shuō)增速的保底是6.5%,但是最后的奮斗目標不能定在6.5%,6.5%是基數。所以我的理解在未來(lái)這一兩年,中央政府還會(huì )采取各種各樣的措施,調動(dòng)地方各方面的積極因素,加快固定資產(chǎn)投資的速度。所以明年的增速可能是前低后高,整體上比今年可能略低一點(diǎn)。今年我們的預測是6.8%,因為第四季度可能還會(huì )低一點(diǎn),比三季度還低一點(diǎn),明年略有下降,可能是6.7%左右,這是目前的預測。

    各種各樣措施能夠到位的話(huà),2017年經(jīng)濟增速能夠再上升一些,能夠回到6.9%甚至更高,這是我對短期的分析。

    再往遠看一點(diǎn),中國經(jīng)濟到底還有沒(méi)有增長(cháng)潛力,中國經(jīng)濟是不是從此告別7%的時(shí)代了呢?這是我最近在反復研究思考的一個(gè)問(wèn)題。我的觀(guān)點(diǎn)是,增長(cháng)速度7%的時(shí)代并沒(méi)有離我們遠去,還會(huì )回來(lái)。根本原因是中國經(jīng)濟目前的發(fā)展水平還非常低,我們的人均GDP還是世界上領(lǐng)先國家比如美國的20%,這個(gè)都是按照購買(mǎi)力評價(jià)計算的,如果按照目前人民幣匯率算的話(huà),還要更低,我們還有巨大的趕超空間。

    我想最后再重復一遍,宏觀(guān)的環(huán)境短期內可能有一定的恢復,但是企業(yè)家們等不起。就算回到了7%,很多企業(yè)可能也搭不上這個(gè)便車(chē),所以每一家企業(yè)必須開(kāi)動(dòng)腦筋,找到新的增長(cháng)點(diǎn),必須要搞創(chuàng )新,不能抱著(zhù)自己的產(chǎn)業(yè)不放。

    蘋(píng)果也一樣,蘋(píng)果最開(kāi)始是做電腦的,后來(lái)轉型搞音樂(lè ),又從音樂(lè )轉向手機,喬布斯是不斷轉型的,跨度也很大,但是萬(wàn)變不離其宗,就是創(chuàng )新,不斷給自己尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。谷歌更是如此,從做地圖,做搜尋器,后來(lái)又做到了郵箱,搞商業(yè)服務(wù),現在開(kāi)始搞汽車(chē)了。

    我想通過(guò)這些例子告訴大家,企業(yè)必須轉型。你的核心競爭力實(shí)際上是不斷創(chuàng )新的能力,這件事如果抓不住的話(huà),我想任何的企業(yè)都不可能成功。(本文作者為清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任)

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